煤价不断下跌神华一体化经营模式见成效

  2016年,一场旨在化解煤炭过剩产能,有效清除“僵尸企业”的去产能行动再次号角嘹亮。预计2016年煤炭行业将迎来一次彻底的、没有死角的整合风暴。随着煤炭业去产能政策的逐步实施,2016年第一季度上市煤企经营业绩也有所转好。
  最新披露的28家重点煤企上市公司一季报业绩看,一季度上市公司平均毛利率为17.1%,相比去年同期下降
4.5个百分点,但环比上升5.4个百分点。其中毛利率最高的企业分别为中国神华、露天煤业和永泰能源,毛利率分别为
40.3%、38.9%和37.8%;毛利率最低的企业分别为ST煤气、大有能源和安源煤业,毛利率分别为-23.9%、-19.3%和-3.1%。
  净利率方面,一季度上市公司平均净利率为-9.8%,相比去年同期下降
6.8个百分点,但环比大幅回升26.3个百分点。其中净利率最高的企业分别为大同煤业、露天煤业和中国神华,净利率分别为
33.7%、17.8%和16.7%;净利率最低的企业分别为ST煤气、大有能源和兰花科创,净利率分别为-198.3%、-72.0%和-24.8%。
  从一季报来看,1 季度亏损公司数量为 12 家,亏损面为
42.9%。重点上市公司中营业收入和归属于母公司净利润平均分别为 41.4 亿元和
1.59 亿元,同比降幅平均分别为 15.5%和
27.2%。其中2016年第一季度,28家上市公司营业收入环比回升14.9个百分点。
  盈利表现较好的公司包括:中国神华、大同煤业、神火股份、露天煤业、兖州煤业,归属于母公司净利润均在约1亿以上;亏损较为严重的公司包括:大有能源、ST煤气、中煤能源、兰花科创、安源煤业、郑州煤电、盘江股份和昊华能源,亏损幅度均超过
1亿元。
  神华集团方面,2016年一季度中国神华实现营业收入394.02亿元,同比下降4.6%;归属于上市公司股东的净利润46.07亿元,同比下降21.4%。中国神华表示,2016年将继续坚持以实现下水煤最大比例为基本营销策略,并适当加强外购煤及出口煤的销售。一季度其下水煤量为5440万吨,占总销量的58.8%。

2013年半年报已经发布完毕。上半年,煤价不断下跌,煤企业绩出现大幅下滑,有煤企甚至亏损严重。  根据数据统计,42家煤炭上市公司上半年盈利几乎出现集体下滑,有32家公司净利润同比大幅下降,占比为76.  而曾经在煤企中遥遥的兖州煤业更是亏损近24亿元,成为亏损王;此外,大同煤业亏损5.16亿元,煤气化亏损1.78亿元。  而对于亏损的原因,煤企几乎无一例外的归咎于煤价大跌。  值得注意的是,中国神华上半年仍旧赚钱,实现净利240亿元;中煤能源实现净利27.4亿元。  有分析师称,一体化经营模式对中国神华业绩起到稳定作用,增强了公司的抗风险能力。  兖州煤业巨亏近24亿元  近八成煤企业绩集体下滑  上半年,煤价跌跌不休,煤企出现的困境,很多中小企业因此倒闭,煤炭上市公司的的情况也不甚乐观。  根据同花顺数据统计,42家煤炭上市公司,有多达32家公司的净利润同比大幅下滑,占比近80.  数据显示,兖州煤业亏损近24亿元,成为煤企中的亏损王。  而其亏损的原因,除了煤价大跌,公司在澳大利亚子公司的巨额亏损以及汇兑损益都令其雪上加霜。  半年报显示,上述子公司上半年巨亏超42亿元。  由于兖煤澳公司所属莫拉本煤矿和格罗斯特矿区截至2013年6月30日的公允价值低于账面价值20.99亿元,兖煤澳公司按要求对上述20.99亿元计提减值准备,本次计提的减值准备20.99亿元,影响公司2013年上半年归属于母公司股东的净利润减少11.86亿元。  此外,上半年兖州煤业的汇兑损益为32亿元。  兖州煤业成为亏损王,有其自身的特殊原因。但纵观煤企半年报,煤价下跌成为影响煤企业绩的主要原因。  其中,大同煤业净利亏损5.16亿元,同比大跌246;煤气化净利亏损1.78亿元,同比大跌225;远兴能源亏损1.13亿元,同比大跌363;安泰集团亏损2679万元,同比大跌1823.  大同煤业表示,煤炭产、销量减少,营业收入下降,主营业务毛利率同比降低4.51,营业利润和利润总额大幅减少。  值得注意的是,除了上述巨额亏损的公司,上半年煤企业绩可谓集体大幅下滑。  其中,平庄能源净利大跌近九成;恒远煤电和安远煤电净利大跌超过八成;盘江股份净利下跌68;神火股份净利下跌58.而昊华能源、露天煤业、平煤股份、阳泉煤业、冀中能源、西山煤电等公司的净利下滑也超过四成。  半年报显示,开滦股份上半年实现净利1.75亿元,同比下降59.7.  中国神华仍赚钱  一体化经营模式见成效  根据同花顺数据统计,这42家上市公司上半年的净利润总和为341亿元。  其中,中国神华的净利润为240亿元,占总数的70;其余41家上市公司共实现净利101亿元。  中国神华上半年仍旧是煤企中赚钱的老大。  半年报显示,2013年上半年,中国神华完成商品煤产量158.3百万吨,同比增加1.6;煤炭销售量242.7百万吨,同比增加9.3;两者完成进度均超过全年目标的50,但是由于上半年公司煤炭平均销售价格(406.0元/吨)同比下降7.6,导致公司实现净利240亿元,同比下降4.77.  有分析师表示,相对于其他上市煤企业绩同比大幅下降,公司取得的业绩成果已实属不易。原因在于公司拥有煤、电、铁路、港口一体化产业模式,虽然煤价下跌,但煤炭环节的损失可以转化为电力业务板块的利润。  中原证券研究报告也指出,一体化经营模式对中国神华业绩起到稳定作用,增强公司抗风险能力。  中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据显示,中国神华和伊泰B股依然是煤炭上市公司中盈利能力高的企业,其净资产收益率分别为9.4和11,总资产报酬率分别为7.98和7.33,投入资本回报率分别为7.2和6.6,销售毛利率分别为36.3和38.6,均属煤炭行业高水平。  从毛利率来看,煤企的赚钱能力也大幅下降。  其中,黑化股份上半年的毛利率仅为2.87,在煤企中低;其次为山煤国际的毛利率为4.26;阳泉煤业的毛利率为5.57,同比下降了4.74个百分点;安源煤业的毛利率为5.72,同比下降了4.63个百分点。  此外,昊华能源的毛利率下降了11.9个百分点,远兴能源毛利率下降了14.7个百分点。  中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据显示,从年初至6月末,环渤海动力煤价格指数从633元下落到603元,下降30元,降幅达5.秦皇岛动力煤炭价格从年初的620元下降到6月底的585元,下降35元,降幅达6.煤炭价格的下降,使两市煤炭上市公司盈利能力继续下降,上半年煤炭上市公司平均销售毛利率22.9,较去年同期下降3个百分点。上半年销售毛利率超过30的上市公司为12家,较去年同期减少2家,其中高的是兰花科创,也较去年降低3.6个百分点,而且成为毛利率超40的上市公司,而去年同期这一数据是8家。

                             
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  2016年一季度宏观经济整体向好, GDP 同比增长 6.70%,虽然增速较 2015
年 4 季度下滑 0.1 个百分点,但分开看,3 月以后经济回暖的迹象较为明显,3
月官方 PMI 重回荣枯线以上,4 月小幅下降 0.1,但仍在荣枯线以上。
  进入二季度,煤炭需求进入传统淡季。下半年,煤炭供应能力保持富余。但随着中国政府稳增长、促改革政策的逐步落实,煤炭需求保持稳定。
  当前中国积极推进煤炭行业供给侧改革,煤炭产能将退出5 亿吨,减量重组5
亿吨。从中长期来看,煤炭行业产能过剩将逐步得到化解,供需有望渐趋平衡。
  一季度,重点煤炭上市公司普遍产量下降,
根据各公司披露16家公司煤炭产量同比平均下降
11.8%。其中,上海能源、阳泉煤业和山煤国际产量增幅最高,同比上涨5%-10%,而永泰能源、
大有能源和安源煤业产量降幅最明显,分别同比减少 52.7%、46.9%和 44.8%。
  作为“煤老大”的神华集团,中国企业报援引神华副总经理李东亦称,从2016年开始,神华计划主动停产、停建煤矿12处,减少产能近3000万吨/年。
  此外,同煤集团宣传科提供的资料显示,“十三五”期间,集团拟关闭退出12座矿井,化解产能1255万吨。而2016年将集中攻坚,先期关闭5座矿井,化解产能660万吨,涉及职工近万人。
  随着宏观经济企稳、煤炭去产能步入“快车道”,煤炭市场出现供给收紧、需求好转的积极迹象,市场分析认为,尽管市场供大于求的态势仍未改变,但煤价已不存在太大下跌空间,年内或出现阶段性上扬。预计二季度上市煤企公司业绩将进一步好转。
  (编辑:寇建仁 审校:霍吉平)